沉香的藥用價值極高，是我國沿用歷史悠久的珍貴中藥。

《本草綱目》中記載：“沉香，氣味辛，微溫，無毒。主治：風水毒腫，去惡氣；主心腹痛，霍亂中惡，邪鬼疰氣，清人神；調中，補五臟，益精壯陽，暖腰膝，止轉筋吐瀉冷氣，破癥癖，冷風麻痹，骨節不任，風濕皮膚瘙癢，氣痢；補脾胃，益氣和神。治氣逆喘急，大腸虛閉，小便氣淋，男子精冷”。

我國現行國家藥品法典——《中國藥典》2015年版一部中記載：“沉香：瑞香科植物白木香含有樹脂的木材。性味歸經：辛、苦、微溫。歸脾、胃、腎經。功能與主治：行氣止痛，溫中止嘔，納氣平喘。用于胸腹脹悶疼痛，胃寒嘔吐嗝逆，腎虛氣逆喘急。”

從梁代起，歷代本草典籍中均有對沉香藥用的記載：
①《名醫別錄》：療風水毒腫，去惡氣。 
②《本草經集注》：療惡核毒腫。 
③《海藥本草》：主心腹痛、霍亂、中惡，清神，并宜酒煮服之；諸瘡腫宜入膏用。 
④《日華子本草》：調中，補五臟，益精壯陽，暖腰膝，去邪氣。止轉筋、吐瀉、冷氣，破癥癖，（治）冷風麻痹，骨節不任，濕風皮膚癢，心腹痛，氣痢。 
⑤《珍珠囊》：補腎，又能去惡氣，調中。 
⑥《醫林纂要》：堅腎，補命門，溫中、燥脾濕，瀉心、降逆氣，凡一切不調之氣皆能調之。并治噤口毒痢及邪惡冷風寒痹。
⑦ 《本草再新》：治肝郁，降肝氣，和脾胃，消濕氣，利水開竅。

沉香在臨床中的應用：
沉香組方被廣泛應用于消化、呼吸、心腦血管、風濕、腫瘤以及外、婦、兒、男、五官、皮膚等科的疾病的治療，尤其對消化系統的疾病，沉香的應用非常廣泛，大部分藥都用沉香，沉香在芳香療法中也有舉足輕重的地位，可用于佩、冠、枕、兜、薰、浴、敷、熨等多種香療法。目前，以沉香組方配伍的中成藥尚有160多種，如沉香化滯丸、沉香養胃丸、沉香化氣丸、八味沉香片等。

現代藥理學研究發現沉香具有如下作用：
（一）國產沉香煎劑對人型結核桿菌有完全抑制作用；對傷寒和福氏痢疾桿菌，亦有強烈抗菌作用。
（二）沉香揮發油成份有麻醉、止痛、肌松作用。
（三）沉香有鎮靜、止喘作用。
（四）沉香對中樞神經系統有抑制作用。
（五）沉香有降壓作用。
（六）沉香有抗心律失常和抗心肌缺血作用。
（七）沉香還有明顯的抗癌作用。